尔湾贷款提醒：1.9亿已经开始印了，利率一定上升，要贷款抓紧了！

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1.9万亿财政刺激方案

美国投资者期待经济平稳恢复、新一轮大规模刺激计划已经在国会获得通过。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）强调如果没有1.9万亿美元联邦支持，美国失业率将居高不下，七国集团必须大举采取财政刺激措施，以支持全球经济复苏。受此消息刺激，美国三大股指2月12日均创收盘新高。道指涨0.09%，纳指涨0.5%，标普500指数涨0.47%。本周，道指涨1%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.73%，三大股指均连涨两周。拜登此次行动可谓“霸王硬上弓”。华盛顿邮报点评拜登的1.9亿刺激计划称，这是迄今为止拜登在政治领域发出的最强烈的动作信号，即便没有共和党支持，他也将单边全力推动1.9万亿美元经济刺激方案。通货膨胀的节奏越来越快了，印钞厂不断的印美金，利率马上要起飞了……

根据美国CNBC 的报道，大型政府支出计划的前景可能会继续提振股市，并在未来一周给利率带来上行压力。收入季节开始逐渐减少，但一些知名企业还未报告。沃尔玛在下周四将发布的财报应该为消费者提供一个良好的窗口，政府的1月份零售报告也应在下周三发布。美联储在周三下午发布了上次会议纪要，投资者将对其进行深入研究，以了解央行对通胀的看法。通货膨胀和利率上升刺激前景中的两个主要主题和矛盾。近期，通货膨胀和利率上升已成为投资者的两个主要主题，并且如果市场可能对将多份冠状病毒刺激措施签署为法律，通货膨胀和利率将继续的上升。“市场正等着看这次的刺激方案到底有多少” 这很重要。 ” Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby说。市场专家预计，支出计划越大，近期内经济增长的冲击力就越大。这有助于将与价格相反的国债收益率提高到更高水平。它还增加了人们对通货膨胀和升息的担忧。

通货膨胀和美债收益率上升

过去一周，十年期国债收益率（一个关键基准）自3月以来首次触及1.2％。它在本周初短暂达到该水平，但在周五交易的最后一个小时恢复到该水平。由于对经济改善的乐观情绪，以及随着通货膨胀预期也提高，收益率正在上升。富国证券（Wells Fargo Securities）利率策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）表示：“如果考虑到主要驱动因素，那么它们是相关的-疫苗，刺激措施和通货膨胀。” “如果华盛顿特区有更多关于推进刺激方案的讨论，那将为收益率上升做好准备。” 市场担心经济会升温，因为这可能是改变美联储利率政策的触发因素，生息可能随时开始。

同时，美联储表示将容忍通胀高于其2％的目标。保德信金融集团的克罗斯比表示，尽管通常不是主要因素，但市场还将关注周三的生产者价格指数。她说：“由于围绕通胀趋势进行了这样的辩论，我知道CPI（消费者价格指数）比较适中，但是生产者物价指数正在上升，我们会看看这种情况是否有所缓解。”克罗斯比说：“显然，供应链正在重建，库存正在增加。”一月份，消费者通货膨胀率以每年1.4％的速度增长。

　　糟糕的就业形势

　　严峻就业无疑是拜登如此激进的重要原因。本周刚刚公布的非农就业数据，1月新增就业仅4.9万人，远低于10万人的预期，其中私人部门仅增加了6000个工作。拜登随后表态也显示出他对就业的担忧。他表示，财政政策最大的风险不是“动作太大”，而是“太小”，拖累经济反弹。拜登称，他不希望重复美国政府在金融危机之后犯过的错误。当时由于共和党反对扩大支出，奥巴马政府不得不很快就着手降低赤字。

　　拜登表示，经济复苏原本可以更快，更有力，“今天，我们需要直面这次危机带来的挑战，而不是拖后腿。” 12月，美国失业率从6.7%下降到6.3%，看似在好转。但其实这是由于大量的劳动力退出劳动市场所致。美国失业率算法是失业人口占还在就业市场的人口的比例。那些没有工作，且没有在找工作的人群并没有纳入失业率计算。BNY Mellon投资公司首席策略师Alicia Levine，劳动参与率一直在下降，这让人非常担忧。经济复苏最大的风险在于，2020年2月至今，已经有1000万美国人退出了劳动力市场。

　　股市相关信息

桥水基金清仓特斯拉

全球最大对冲基金桥水基金当地时间2月12日向美国证监会提交的13F报告显示，2020年四季度持仓总市值为115.54亿美元，三季度为83.15亿美元。大幅增持沃尔玛、宝洁，同时加码中概股，增持拼多多、阿里巴巴，拼多多新进入桥水前十大持仓；建仓美国银行、富国银行等多只银行股；减持黄金ETF、标普500指数ETF、网易；清仓福特、特斯拉。具体来看，桥水基金去年四季度对新兴市场头寸进行调整，大幅增持安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG），同时减仓安硕新兴市场ETF（EEM）。值得注意的是，桥水基金减持122个标的，大幅减持黄金资产，其中全球最大黄金ETF-SPDR黄金信托（GLD）持仓规模环比大幅下降45%，但仍为其第三大持仓，iShares黄金信托持仓下降1%；清仓74个标的，卖出福特36.51万股，卖出特斯拉3.565万股。

消费者信心指数不及预期

近期美国消费者信心和各分项指数意外回落。当地时间2月12日发布的数据显示，美国密歇根大学消费者信心指数的2月初值降至76.2，创六个月新低，市场预期从1月的前值79小幅增至80.9。这一数据甚至比经济学家最悲观的预期值还要差。此外，未来一年的通胀预期在2月初值为3.3%，创2014年7月以来的六年半高位，表明除去个人收入前景恶化令消费者情绪回落之外，越来越多的美国人预计物价会走高。

布油重回62美元

周五，国际油价涨幅持续扩大。Wind数据显示，截至收盘，NYMEX原油涨2.56%，报59.73美元/桶；ICE布油涨2.54%，报62.69美元/桶。大豆、玉米等农产品(5.610, 0.00, 0.00%)则创下近七年新高，基本金属也大幅走高，LME期铜今年以来累计涨近7%，刷新2013年以来新高。美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金对铜价上涨的净押注接近2018年初以来新高。随着农产品价格上涨、金属价格触及多年高点、油价超50美元，摩根大通认为，由于华尔街押注经济将从疫情冲击中强劲复苏，并对冲通胀风险，大宗商品市场可能出现长期繁荣。大宗商品已经步入了一个将持续数年的全新超级周期。

在摩根大通看来，此轮大宗商品超级周期源自疫情之后全球主要经济体实施超级宽松的货币及财政支持政策，以及美元走软，关键驱动因素在于美债收益率和通胀预期正在反转。除基本面因素之外，流动性因素也加速了此轮超级周期的到来。

摩根士丹利旗下投资部门考虑押注比特币

摩根士丹利 旗下一家规模达1500亿美元的投资子公司正在考虑将比特币纳入投资对象，该公司以擅长挑选成长型股票而著称。据知情人士透露，摩根士丹利旗下的Counterpoint Global正在考虑比特币是否适合其投资者。该公司在共同基金排名中表现亮眼。投资决定需要获得摩根士丹利和监管机构的批准。如果摩根士丹利予以首肯，那么就意味着，加密货币获得了一家拥有近百年历史的华尔街老牌金融机构的背书，由于价格大幅波动，加密货币仍然难以在传统金融行业获得普遍接受。但是四个月来三倍的涨幅引发了客户的兴趣，令加密货币更难被人忽略。

散户创纪录狂买VIX，波动性大逼空要来了

伴随着市场空头头寸的积累，美股散户的逼空大戏可能会VIX指数期货上重演。摩根士丹利 量化分析师Amanda Levenberg指出，VIX交易所交易产品（ETP）在过去6天内出现了创纪录的资金流入，多头资金买入超7.1万份VIX期货合约，创有记录以来的第三高。这部分买入大部分由散户所驱动。散户的持续买入已经加剧了VIX ETP的波动性。数据显示，目前VIX指数波动率处于新冠疫情爆发以来最高，从10年期角度上依然处于95%分位点的高位。

摩根士丹利警告称，当ETP发行者购买VIX指数期货时，对冲基金和其他机构通常会卖出VIX指数期货，这意味着VIX逼空的风险正在上升。通常来说，VIX ETP持有者（通常是散户）通常会在市场出现波动时（VIX上涨）卖出套现，这给予对冲基金买入平仓的机会。但摩根士丹利表示，目前散户投资者的卖出行为出现新的变化：散户对波动率变化的反应越来越小，卖出行为不再和市场波动性相关，这使得对冲基金平仓变得更加困难，波动率指数的逼空风险也在提高。

Levenberg表示，“散户的VIX多头仓位正对指数造成挤压”。这种挤压自1月下旬就已经开始了。1月27日，VIX指数单日上涨14个点，这较指数隐含波动涨幅高出10个点。这意味着，散户的持续买入实际上加剧了VIX指数的调整，将指数挤压推高至远高于自身实际应有水平的点位。伴随着空头规模的积累，这种挤压带来的潜在市场风险也在变大。摩根士丹利表示，过去3周VIX指数期货已经积累了22亿美元的空头头寸。一旦市场波动性在未来某个时刻被点燃，大规模的逼空恐怕不可避免。

巴菲特最爱的估值指标释放警告信号：美股有危险了

尽管美国股市本周又创出历史最高纪录，但一个“股神”巴菲特最青睐的股指指标却发出了预警信号，提醒投资者是时候在其他人贪婪的时候保持谨慎了。这个巴菲特最爱的估值指标其实是一个简单的比率：用美国股市的总市值除以美国GDP的美元总值。该指数在2019年首次突破了之前互联网时代的峰值。不过，过去几十年来它一直呈现出攀升趋势。最近，这个指标升到了预警区间：美国股市总市值比美国预估GDP的两倍还要多，读数已经突破了长期趋势水平。

这意味着，美股目前处于显著高估状态。对此，JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke说：“这凸显了我们在美国股票市场上目睹的非同寻常的狂热。即使人们期望那些（美联储）政策是永久性的，也没道理为股票支付两倍于25年均值水平的估值。” 除了上述巴菲特最爱用的估值指标，其他各种美股估值指标也都超过了之前的纪录。市盈率、售股比和市净率都远远高于许多投资者认为的互联网时代的峰值水平。不过，华尔街见闻此前提及，高盛(306.32, 4.00, 1.32%)近期发表了另一种观点：如今的美股，“价格就是一切，但估值什么都不是”。

虽然高盛也承认，其中一个美股投资者忽略估值的例子就是特斯拉(816.12, 4.46, 0.55%)。高盛称，哪怕华尔街对特斯拉的业绩有乐观的共识预期，但是疯狂的市场已经让该公司的股价在去年涨了超过700%。在现在的美股市场，不论用什么估值方法，哪怕把估值已经高到天上去的科技巨头去掉，美股的估值都接近历史最高位。

尔湾贷款温馨提醒，通胀太高，失业人数太多，股市狂热，美债收益率迅速攀升，美国历史低利率时代可能马上要结束了，赶紧把握这个最后低利率机会，贷款或重新贷款。请不要小看这一点点的利息，因为你一不小心，就多付出了几十万，利滚利是非常可怕的 !!!